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高盛研究表明:美联储应将信贷政策纳入常规工具箱,TRI

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  来源:智堡  

  高盛研究表明,信贷政策是一个强有力的工具,在危机中对企业流动性和偿付性两方面均有支撑。随着央行利率普遍接近下限,信贷政策应该成为应对衰退标准工具箱的一部分。

  近期,信用利差的急剧下降、信贷发行量和可获得性的激增,以及金融条件的广泛放松,都表明美联储的新信贷便利工具带来了好处。信用利差对未来的经济活动和下行风险有很强的预测性,美联储已经显示出有能力通过其新的融资机制大幅降低信用利差 (图1)。

  尽管企业的现金流受到异常巨大的打击,但与过去的经济衰退相比,信用利差相对于大流行前的增幅并不大。 美联储作TRI为最后贷款人,让这一切看起来像一顿免费的午餐:它不但可以防止不必要的自我实现的流动性危机,甚至还可以通过维持企业部门的日常运转,防止负面宏观经济冲击从破产企业溢出到健康企业,来避免公司出现偿付危机。


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